多项经济指标回暖 逆周期调节政策加快落地

几个主要指标证实了经济稳定和反周期调整政策的加速。作者:冉。随着第四季度接近尾声,2019年也接近尾声。由于趋势因素和周期性因素的综合作用,以及国际国内不利因素的加剧,今年以来中国经济增长持续放缓。在“六个稳定”措施、改革红利的进一步显现以及一系列短期周期性权力转移的影响下,中国经济的弹性和韧性继续显现。

中央经济工作会议即将召开,将为明年的经济工作定下基调。2020年是改革的关键一年。根据许多专家的分析,在短期稳定增长和长期推进改革之间有一个权衡。核心仍然是通过对外开放和增加创新以及研发来提高效率。与居民福利、消费升级和新经济发展相关的领域,如旧住宅区改造、消费基础设施和“新基础设施”建设,将成为新一轮积极财政的驱动力。货币政策将继续注重通过改革开放利率传导渠道,降低实体经济融资成本。

几项经济指标回暖

国家统计局11月30日发布的中国制造业PMI为50.2%,比上个月上升0.9个百分点,6个月后又回到了涨跌线。11月份,综合采购经理人指数(PMI)为53.7%,较上月上升1.7个百分点,表明中国企业扩张步伐普遍加快。

中国物流与采购协会的特别分析师张立群写了一篇文章,分析11月份采购经理人指数出现了相对明显的反弹,回到了繁荣-萧条线之上,表明经济运行开始显示出从下降到稳定的迹象,但基础仍需大力巩固。

张立群说,从历史数据来看,除了趋势变化之外,还应该注意一些短期因素。十月份将有一个长假。与上月环比指数相比,它将受到一定程度的影响。当然,自下半年以来,宏观政策反周期调整的力度明显加大,效果不断显现,经济从衰退走向稳定的迹象逐渐显现。这两种因素的结合会带来明显的变化。这是11月份生产、订单、采购和原材料库存指数显着上升的主要原因。

不仅是采购经理人指数,11月份中国物流景气指数为58.9%,较上月上升4.7个百分点。中国的仓储指数为54.4%,较上月上升了3.5个百分点。

物流业的景气指数和仓储指数均大幅反弹,表明随着国际贸易环境趋于稳定和电子商务活动的影响,物流活动更加活跃。从行业角度来看,快递、仓储、铁路和公路运输行业继续保持高水平的活动。从区域角度来看,东部、中部和西部地区仍然活跃。就品种而言,钢材、建材、有色金属等大宗商品的物流活动十分活跃。对日用品、农副产品和快餐药品的需求很大。

从物流行业景气指数中的存货周转率指数和平均存货指数两个子指数来看,11月份存货周转率指数上升了4.6个百分点,达到56.6%,平均存货指数上升了0.7个百分点,达到52.4%。两项指标保持在50%以上的景气区间,平均库存指数的恢复幅度和指数水平略低于库存周转率指数的变化,表明经济活动活跃,消费需求旺盛,供需平衡,物流效率提高。

张立群表示,由于宏观政策反周期调整力度加大,11月初经济运行出现企稳迹象,但过高估计指数涨幅是不合适的。要特别注意仍然存在的下行压力,着力扩大内需,继续加强r

《关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》规定,港口、沿海和内陆航运项目的最低资本比率将从25%降至20%。同时,对于短期补偿领域的其他基础设施项目,在实现合理的收入水平和较强的偿付能力的前提下,允许项目的最低资本充足率下浮不超过5个百分点。

2020年,地方政府专项债券将正式提前向地方政府发行,总额1万亿元。在2019年新增的2.15万亿元特别债务限额中,它占47%,控制在法律授权的范围内。提前发行特种债券是当前财政政策反周期调整的主要手段之一,有利于增加有效投资,优化经济结构,稳定总需求,保持经济持续健康发展。

国务院确定了2020年第一批专项债券的重点投资领域:铁路、轨道交通、城市停车场等交通基础设施;城乡电网、天然气管道和储气设施等能源项目;农林水利、城市污水和垃圾处理等生态环境保护项目;职业教育和生计服务,如儿童保育、医疗保健和老年护理;冷链物流设施;以及市政和工业园区基础设施,如水、电和热。

随着1万亿元以下额度的逐步发放和投资落地,财政政策的反周期调整效应将继续增强,预计将在明年上半年支撑基础设施投资的复苏。工行国际首席经济学家程震在最新研究报告中表示,2020年提前发行的特种债券与2019年不同。首先,资本投资已经从土地储备和棚户区转移到基础设施投资。第二,新债券可能会在12月份提前发行,而且可以在最初几年使用,效果很好。第三,在缓解全年发债速度失衡的基础上,短期方向更加明确,旨在利用杠杆填补基础设施融资缺口。

华泰证券研究所首席宏观分析师李超预测,从2020年初开始,中国将会有更加积极的套期保值政策,预计2020年将会进一步提高特别债券的规模至3万亿元,有可能在年初进行大规模发行。宽松的货币政策将以信贷扩张为主要手段,主要针对“好”项目加“准房地产”,一季度可能会有大规模的信贷投放。在政策的刺激下,经济增长有望分阶段稳定,2020年的预期增长率为6.2%。

逆周期调整政策的实施即将结束。

中央政府制定了2019年经济工作的目标和任务,以确保稳定就业、稳定金融、稳定外贸、稳定外资、稳定投资和稳定预期。做好“六个稳定”工作,对于保持经济运行在合理范围内,促进经济高质量发展,确保实现全年发展的主要目标和任务具有重要意义。到年底,国家加强了“六个稳定”政策。

12月4日,国务院总理李克强主持国务院常务会议。他采取了更多措施,做好了稳定就业的工作,要求大力支持灵活就业。进一步推进“双创新”,降低小微企业申请风险担保贷款的条件。地方政府可以为自愿返乡创业的农民工提供一次性财政支持。加强援助以稳定局势。继续实施失业保险和工伤保险费率分阶段下调、失业保险稳定返还和职工在职培训补贴政策一年。

摩根士丹利华信证券首席经济学家张钧告诉第一财经记者,在就业优先政策下,稳定就业取得初步成效,制造业企业就业状况有所改善,就业市场呈现稳定迹象。虽然目前的就业模式面临压力,但它

11月28日《通知》(以下简称《中共中央国务院关于推进贸易高质量发展的指导意见》)向社会公布。《指导意见》明确表示,到2022年,贸易结构将更加优化,贸易效益将显着提高,贸易实力将进一步增强,将建立高质量贸易发展的指标、政策、统计和绩效评估体系。34项具体措施和相关目标要求为促进高质量的贸易发展指明“路线图”和“时间表”,为稳定对外贸易和建设贸易强国提供强有力的支持。

张军认为,由于全球经济增长的风险和不确定性仍然很高,稳定外贸应从两个方面着手:积极开拓国外新市场,优化全球市场布局,进一步提升出口产业和国内竞争力,大力推进贸易便利化。

防范和化解重大金融风险是三大战役的第一场。今年以来,中国金融体系运行平稳,一系列风险防范措施取得积极成效,金融对实体经济的服务不断加强。

今年前三季度,金融机构发放给实体经济的人民币贷款增加13.9万亿元,同比增加1.1万亿元。特别是,今年前三季度,浦汇小微贷款总额增加了1.8万亿元,是去年全年增幅的1.4倍。国家开发银行、农业发展银行等政策性银行也创新再融资模式,为中小企业提供更多的金融支持。在台州、浙江等地,CDB仅两个月就向5万多家小微企业发放了近500亿元贷款。

最近一次财务委员会会议提出深化中小银行改革,加强金融领域的制度建设,提升金融业的治理能力。扎实做好“六个稳定”工作,防范和化解各种风险,保持经济运行在合理区间。

石成认为,在高宏观杠杆率、短期通胀飙升和多重政策目标冲突的大环境下,给予宏观政策更大的回旋余地,允许反周期调控在时机上更加灵活,将有助于确保经济在小波动中的整体稳定。

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